新华财经北京5月6日电（分析师朱嘉林）截至目前，2023年A股上市公司一季报已基本披露完毕。统计显示，A股盈利进一步下滑，全A非金融营收累计同比增速为3.3%，较2022年四季度下滑4.8个百分点；全A非金融归母净利润累计同比为-5.8%，较2022年四季度下滑6.3个百分点。科创板盈利高位下滑，创业板营收增速回落但仍有支撑，主板业绩相对稳定。细分行业中，能源材料板块盈利占比进一步下降，细分行业中仅公用事业净利润环比改善；制造业盈利整体维持韧性，汽车、轻工制造、机械设备改善明显；科技板块盈利内部分化，消费电子承压，计算机和传媒业绩明显回暖；消费板块盈利占比进一步上升，得益于疫后出行修复和内需扩张，社会服务业绩高增；金融地产业绩表现亮眼，保险和券商利润增速大幅提升。

一、盈利增速探底，一季度全A非金融净利润累计同比-5.8%

(资料图)

全部A股营收增速继续下行，利润增速小幅改善。2023年一季度全部A股营收累计同比增速为3.8%，剔除金融后为3.3%，较2022年四季度分别回落2.8和4.8个百分点；2023年一季度全部A股归母净利润累计同比增速为1.4%，较2022年四季度回升0.6%，剔除金融后为-5.8%，较2022年四季度回落6.3%。整体来看，受益于券商和保险盈利增长，一季度金融板块对A股净利润增长拉动效应明显，非金融板块净利润有所下滑，主要受中上游原材料价格高位的拖累。

全部A股净资产收益率延续回落，资产周转率为主要拖累项。2023一季度全部A股ROE（TTM）为8.46%，环比2022年四季度回落0.39个百分点。从杜邦三因子拆分来看，一季度销售净利率为7.89%，2022年四季度为7.87%，环比上行0.02个百分点；总资产周转率0.043次，2022年四季度为0.194次，环比下行；资产负债率为83.13%，较2022年四季度上升0.29个百分点。整体而言，2023年一季度A股上市公司整体盈利继续下探，资产周转率下滑是ROE回落的主要因素。

二、科创板盈利高位下滑，创业板业绩回落与主板相近

主板业绩相对稳定，大盘企业抗风险能力更佳。2023年一季度全部主板上市公司营业收入累计同比增速为3.5%，较2022年四季度回落2.2个百分点；归母净利润累计同比增速为2.5%，较2022年四季度回升2.2个百分点。指数角度看，2023年一季度大盘股业绩相对占优，沪深300、上证50净利润累计同比增速分别为6.0%、0.7%，仅次于创业板指，体现了龙头企业在盈利下行期的抗风险优势。

创业板营收增速回落但仍有支撑，净利润维持正增长。2023年一季度创业板营业收入累计同比增速为11.2%，较2022年四季度回落7.9个百分点；归母净利润累计同比增速为3.0%，较2022年四季度回落6.9个百分点。指数方面，创业板指归母净利润累计同比增速较2022年四季度的31.7%下滑6个百分点至25.7%。其中，宁德时代对创业板指的拉动达30.5%，阳光电源、温氏股份、金龙鱼、亿纬锂能对创业板指的拉动均在2个百分点以上，迪安诊断、天华新能、万孚生物、富临精工、德方纳米则拖累超2个百分点。

科创板盈利增速大幅下降，企业盈利分化加大。2023年一季度科创板营业收入累计同比增速为0.3%，较2022年四季度下降28.9个百分点；归母净利润累计同比增速为-46.8%，较2022年四季度下降52.4个百分点。指数方面，科创50归母净利润累计同比增速较2022年四季度的35.8%下滑43.3个百分点至-7.4%。其中，晶科能源、天合光能、派能科技、固德威对板块的拉动分别为8.3%、8.1%、2.4%、2.2%，大全能源、诺唯赞、格科微、长远锂科则分别拖累板块业绩9.3%、3.2%、2.5%、2.0%。

北交所上市公司营收、净利润整体呈回落态势。2023年一季度北证A股营业收入累计同比增速为8.8%，较2022年四季度下滑13个百分点；归母净利润累计同比增速为-27.3%，较2022年四季度下滑33.7个百分点。

三、行业分化复苏，下游消费表现较佳

能源材料板块盈利占比进一步下降，细分行业中仅公用事业净利润环比改善。从大类板块的利润分布来看，2023年一季度能源材料板块累计归母净利润占比为21.9%，较2022年四季度回落2.7%。其中，有色金属行业受制于总量需求上的弱复苏，一季度累计归母净利润同比增速下滑88.9%至-21.6%，下跌幅度最大；煤炭、石油化工在海外衰退背景下价格逐步回落，叠加去年一季度高基数的影响，2023年一季度净利润累计增速分别回落47.1%和40.1%至2.0%和-9.6%；基础化工方面，1-3月化学原料及制品制造业、化学纤维制造业PPI同比分别为-6.3%、-2.7%，与1-2月降幅相比分别扩大0.8、0.5个百分点，化工品价格整体下行使得板块盈利进一步负增长；公用事业连续两期录得40%+业绩增速，火电业绩改善显著。

制造业盈利整体维持韧性，汽车、轻工制造、机械设备改善明显。具体来看，一季度电力设备行业净利润增速虽然环比有所回落，但绝对增速仍维持在31.5%的高位，盈利下滑主要受新能源景气度高位回落，原材料价格全面下行影响；传统地产链上，竣工链表现好于开工端，建筑装饰、建筑材料相较2022年四季度分别变动+2.2%、-18.4%；汽车盈利改善明显，一季度归母净利润累计同比增速由负转正至6.5%；轻工制造、机械设备、国防军工等业绩较去年末也有所改善，一季度净利润增速环比分别回升4.7%、4.2%、3.0%。

科技板块盈利内部分化，消费电子承压，计算机和传媒业绩明显回暖。从行业来看，受益于去年同期低基数和行业景气边际回暖，计算机和传媒业绩率先实现修复，一季度归母净利润累计同比增速分别达到53.7%和17.9%，较2022年四季度分别抬升100.4%和84.8%；相较之下，通信板块利润增速有所放缓，板块内部盈利分化，通信服务好于通信设备；电子方面，受全球终端市场需求疲软拖累，消费电子行业低迷影响仍在持续，一季度行业净利润同比降幅进一步扩大至58.5%，细分行业中芯片设计、半导体封测、品牌消费电子同比增速均继续下滑。

消费板块盈利占比进一步上升，社会服务业绩高增。2023年一季度消费行业累计归母净利润占比为11.4%，相较2022年四季度上行1.9%，整体改善略好于市场预期。其中，社会服务盈利增速最快，一季度同比高增139.8%，主要是得益于疫后出行修复和内需扩张；美容护理、食品饮料、家用电器行业盈利稳步增长，一季度净利润同比增速分别为29.8%、18.2%、13.3%；商贸零售、农林牧渔净利润盈利优势弱化，一季度净利润同比增速较2022年末分别下行28.6%、84.2%至32.4%、70.8%。

金融地产业绩表现亮眼，保险和券商盈利大增。2023年一季度金融地产板块累计归母净利润占比为48.7%，相较2022年四季度增长4.1%，对A股业绩拉动作用显著。具体来看，非银金融在权益市场回暖和保费增速回升的拉动下，一季度扭亏为盈，同比增速达64.7%；银行板块盈利有所下滑，一季度归母净利润累计同比增速环比下行5.2%至2.4%；房地产行业业绩仍在下行但边际改善，政策支持下一季度净利润增速环比上行315.2%至-22.9%。

A股业绩整体承压，下游板块盈利率先改善——2023年A股一季报业绩分析.pdf

（文章来源：新华财经）

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